FIDT NHẬN ĐỊNH
THÔNG BÁO KẾT QUẢ TỪ HỆ THỐNG QUẢN TRỊ RỦI RO (RMS) - 08/10/2023
Kết quả đánh giá từ Hệ thống quản trị rủi ro FIDT (RMS) ở mức 39.44% (-0.5%) - Giảm so với tuần trước.
Qua đó, FIDT dự báo xu hướng thị trường sẽ TĂNG trong tuần này.
Tham khảo biến động RMS thường xuyên hơn tại: https://portal.fidt.vn/nhan-dinh-thi-truong/
Các yếu tốt chính tác động RMS tuần này
Vĩ mô
Quốc tế: Báo cáo việc làm của Mỹ mới đây củng cố khả năng FED sẽ tăng lãi suất thêm 1 lần nữa. Giá dầu đã giảm mạnh xuống 85 USD/thùng sau khi chạm đỉnh 95 USD/thùng từ tuần trước.
Trong nước: Nghị quyết 164/NQ-CP ngày 4/10/2023 với yêu cầu không tạo biến động mạnh, thay đổi đột ngột trong chính sách của NHNN đã giúp cấu phần đánh giá vĩ mô thị trường tạm cân bằng.
Thị trường
P/E và P/B thị trường đã về mức định giá rẻ 13.x - mốc quanh 1110, sẽ thu hút dòng tiền trung hạn tham gia. Dự kiến thị trường sẽ sideway quanh mốc định giá này khi dòng tiền đầu cơ vẫn còn yếu, và các yếu tố vĩ mô tiêu cực tiếp tục phản ánh vào thị trường.
Tỷ lệ cho vay ký quỹ ước tính đã giảm đáng kể trong 2 tuần qua, giảm xuống 150 ngìn tỷ từ mức 190 ngìn tỷ từ cuối quý 2. Kỳ vọng sẽ giảm bớt rủi ro cho thị trường.
Trong tuần sẽ có rumor KQKD Q3 của nhiều cty, dự kiến sẽ phân hóa mạnh.
Kỹ thuật (TA)
Thị trường hiện đã đánh mất ngưỡng hỗ trợ 1150 và đang sideway với biên độ lớn quanh cận trên của vùng quá bán. Tuy nhiên xuất hiện tín hiệu phân kì dương và lực mua mạnh mẽ hơn tuần trước - có khả năng cao đã tạo đáy ngắn hạn.
Về xu hướng thị trường (Vnndex) trong tuần tới, FIDT quan điểm khả năng thị trường sẽ tiếp tục giằng co đi ngang với biên độ lớn. Xét về chu kỳ kinh tế thì Việt Nam vẫn đang trong giai đoạn phục hồi (Early Recovery) nên FIDT cho rằng xu hướng trung hạn của thị trường là vẫn đi lên.
FIDT khuyến nghị Nhà đầu tư hạ các vị thế margin trong tuần tới khi có các nhịp phục hồi và hạn chế trading các vị thế ngắn hạn. Đối với các vị thế trung hạn, giai đoạn hiện tại là giai đoạn tích luỹ cổ phiếu, phương pháp phù hợp nên là mua dần, tích luỹ vị thế ở những phiên thị trường giảm mạnh và tránh mua đuổi. Trước tìn hình nhiều thông tin tốt xấu đan xen FIDT sẽ theo dõi và cập nhật quan điểm trong tuần khi thị trường có biến động bất thường.
QUỐC TẾ
Báo cáo việc làm Mỹ:
- Thị trường lao động Mỹ tăng thêm 336k việc làm mới trong tháng 9, đây là mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 1 cũng như gần gấp đôi dự phóng thị trường.
- Số việc làm mới của tháng 7 và 8 cũng được điều chỉnh tăng thêm 119k việc làm mới.
- Tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 3.8%.
- Tiền lương giữ đà tăng của tháng trước 0.2% MoM. Tuy nhiên tốc độ tăng trưởng lương YoY đã có dấu hiệu chậm lại, về mức 4.2% (mức tăng thấp nhất kể từ giữa 2021).
- Tăng trưởng việc làm tập trung vào một số lĩnh vực như: Du lịch & nghỉ dưỡng, khu vực công và y tế.
FIDT Nhận định
- Kết quả báo cáo lần này tốt xấu đang xen, khiến bài toán lạm phát của - Fed trở nên khó hơn khi
• Tiêu cực: số việc làm mới tăng mạnh, tốc độ tăng trưởng lương dù có chậm lại nhưng vẫn còn ở mức cao và dai dẳng.
• Tích cực: giờ làm việc trung bình cũng như tỷ lệ tham gia lực lượng lao gần như đi ngang.
- Hiện vẫn còn nhiều data (CPI, PCE tháng 9 & 10 và báo cáo việc làm T10) từ nay cho đến buổi họp FOMC tiếp theo vào ngày 31/10. Chúng tôi cho rằng Fed sẽ tiếp tục giữ động thái ngồi chờ quan sát, thu thập thêm dữ liệu trong thời gian tới.
- FIDT sẽ tiến hành đánh giá kết quả các dữ liệu này một khi được công bố.
Định giá của thị trường chứng khoán Việt Nam
Định giá P/E của VNIndex tiếp tục đà giảm trong tuần qua và kết tuần dưới mức trung bình lịch sử (từ năm 2012 - nay). Sau nhịp tăng mạnh mẽ từ đầu năm tới nay, định giá P/E đang chứng kiến sự chững lại và về với định giá phù hợp tốc độ phục hồi của nền kinh tế.
Đồng pha với P/E, định giá P/B của VnIndex cũng chứng kiến đà giảm trong tuần qua. Với mức định giá hiện tại, chúng tôi đánh giá đây là vùng định giá thấp trong lịch sử của P/B VNIndex.
Đúng với nhận định của chúng tôi, khi định giá P/E và P/B tăng nhanh và giao động quanh mức trung bình lịch sử, thị trường sẽ dễ biến động điều chỉnh và tạo ra phân hóa cao. Dự báo thị trường sẽ khó đoán hơn trong thời gian tới, tuy nhiên thời điểm định giá thị trường đã về vùng rẻ ở hiện tại, cơ hội cho nhà đầu tư sẽ mở ra với những nhóm ngành có nền tảng vững chắc và tiềm năng tăng trưởng tốt.
Về dòng tiền theo nhóm ngành, tuần qua chứng kiến sự phân hóa giữa các nhóm ngành trong bối cảnh thanh khoản thị trường chung sụt giảm so với các tuần trước đó. Dòng tiền gia tăng chủ yếu ở nhóm Hóa chất với sự dẫn dắt của 2 mã cổ phiếu DGC và CSV, bên cạnh đó là sự tăng trưởng dòng tiền của nhóm Dầu khí, Thực phẩm & Đồ uống trong tỷ trọng chung toàn thị trường. Ngoài ra, câu chuyện về giá dầu tăng/giảm cũng giúp nhóm Dầu khí thu hút dòng tiền trong tuần qua. Ở chiều ngược lại, nhóm Ngân hàng và Bất động sản tiếp tục ghi nhận dòng tiền sụt giảm xuống mức thấp so với những tuần trước với tỷ lệ % giảm sâu.
Về biến động giá, hầu hết nhóm ngành đều giảm điểm trong tuần qua. Trong đó Dầu khí, Điện, nước & xăng dầu khí đốt cùng với Bán lẻ là những nhóm giảm điểm mạnh nhất. Các nhóm ngành đã chứng kiến sự phục hồi tương đối trong những phiên cuối tuần, tuy nhiên biến động giảm trong 2 phiên đầu tuần là rất nặng nề. Ngược hướng thị trường, Ô tô và phụ tùng là nhóm ngành tăng điểm tốt trong tuần qua.
FIDT nhận định thị trường hiện tại khá rủi ro, tuy nhiên những nhịp phục hồi kịp thời tạo thêm niềm tin cho nhà đầu tư. Xu hướng phân hóa sẽ tiếp tục trong thời gian tới và nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ với những quyết định của mình.
Về dòng tiền theo nhóm nhà đầu tư, tuần đầu tiên của tháng 10 chứng kiến hành vi trái ngược nhau ở các nhóm nhà đầu tư – NĐT cá nhân và Tổ chức mua ròng trong khi Tự doanh và Khối ngoại bán ròng. Khối ngoại sau khi mua ròng bắt đáy ở tuần trước thì trong tuần này đã có động thái bán ra trong những phiên thị trường phục hồi. Ngoài ra, Tổ chức đã kết thúc đà bán ròng kể từ đầu năm và bắt đầu mua ròng trở lại 2 tuần liên tiếp. Nhà đầu tư cá nhân vẫn là nhóm mua ròng lớn nhất thị trường, tuy nhiên đáng chú ý, quy mô giao dịch (mua + bán) của Cá nhân trong nước đã chạm mức thấp nhất kể từ tuần cuối tháng 5/2023, thể hiện rõ qua thanh khoản toàn thị trường đã giảm mạnh trong tuần. Điều này chứng tỏ nhóm nhà đầu tư này phần nào đã bị ảnh hưởng tâm lý sau nhịp giảm mạnh vừa qua và chưa sẵn sàng tham gia ngay trở lại.
Thị trường vẫn chưa tìm thấy điểm cân bằng khi Nhà đầu tư Cá nhân duy trì quy mô giao dịch thấp và hành vi bán ròng của khối ngoại vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại. FIDT nhận định hành vi của Nhà đầu tư cá nhân sẽ tiếp tục quyết định xu hướng của thị trường trong thời gian tới và sẽ là điểm tựa của thị trường trong những tháng cuối năm.
Thống kê Giao dịch & Dòng tiền Khối ngoại
1. Xu hướng
- Xu hướng chung của khối ngoại vẫn là BÁN RÒNG kể từ đầu Q2 trở lại đây, lực bán mạnh hơn kể từ đầu tháng 9. Phiên 5/10 đã gây bất ngờ khi ghi nhận bán ròng hơn 700 tỷ đồng làm thị trường giảm điểm khá mạnh. Tính đến ngày 6/10 khối ngoại đã bán ròng khoảng -6,373 tỷ.
- Tại hầu hết nước trong khu vực thì khối ngoại đều có xu hướng bán ròng trong 1 tháng vừa qua.
2. Diễn biến giao dịch tại các nhóm ngành
Từ đầu tháng 10, nhóm ngân hàng bị bán mạnh nhất. Ở chiều ngược lai, hóa chất, bất động sản là 2 nhóm ngành được khối ngoại mua ròng nhiều nhất.
3. Các quỹ ETF
- Các quỹ ETF bị rút ròng mạnh trong 1 tháng trở lại đây trong đó dẫn đầu là Diamond đã bị rút ròng lần lượt hơn 30.1 triệu đô trong 1 tháng vừa qua. Riêng Fubon đã có dấu hiệu mua ròng trở lại sau 4 tháng rút ròng liên tiếp, qua đó đưa dòng vốn vào quỹ YTD chỉ còn âm khoảng 6 triệu đô.
- Xu hướng vốn rút khỏi VN và các thị trường mới nổi quay về Mỹ.
DANH MỤC ĐẦU TƯ
Trong tháng 9 (tính từ 01/09), danh mục theo Báo cáo của FIDT là 0.1% và cao hơn mức -2.2% của Vnindex cùng kỳ.
Hiệu suất từ khi FIDT ra danh mục theo Báo cáo chiến lược đạt 48.07% (vượt trội so với mức tăng của Vnindex cùng thời kỳ ở mức 14.55%)
LƯU Ý NHÀ ĐẦU TƯ
Quý khách nên đọc kỹ các rủi ro mà chúng tôi dự phòng và đề cập trong báo cáo, cũng như nhận diện được rủi ro thị trường để có lựa chọn đầu tư hiệu quả.
(*) Báo cáo này là tài sản và được giữ bản quyền bởi FIDT. Không được phép sao chép, phát hành cũng như tái phân phối báo cáo vì bất kỳ mục đích gì nếu không có văn bản chấp thuận của FIDT. Vui lòng ghi rõ nguồn khi trích dẫn nếu sử dụng các thông tin trong báo cáo này. Chúng tôi xin chân thành cảm ơn quý khách hàng!
FIDT - Focus On Performance