LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
Tăng trưởng tín dụng duy trì mạnh mẽ trong 2H2024
Với mục tiêu tăng trưởng tính dụng toàn hệ thống đạt 15%, và tiến độ tăng trưởng tín dụng tích cực trong nửa đầu năm, cùng với định hướng đẩy mạnh tín dụng, điều chuyển room tín dụng giữa các ngân hàng. FIDT kỳ vọng HDB có thể đạt mức tăng trưởng tín dụng kế hoạch 24% trong 2024. HDB hoàn toàn có thể được NHNN nới room tín dụng (hạn mức hiện tại ~ 15%) nhờ việc nhận tiếp nhận ngân hàng yếu kém và duy trì đẩy mạnh tín dụng ở các ngành nghề được NHNN hỗ trợ.
NIM dự phóng tăng đáng kể từ mở rộng CASA
FIDT nhận thấy HDB đang đẩy mạnh mở rộng chi nhánh ở các khu vực nông thôn và thành thị loại 2, điều mà chúng tôi cho rằng sẽ có tác động tích cực đến mức độ phủ sóng của HDB từ đó tác động trực tiếp đến CASA của ngân hàng. Thực tế, tuy CASA của HDB ở mức thấp, nhưng đã ghi nhận cải thiện 1.4 điểm phần trăm trong Q2/2024, lên mức 9.9% trong Q2/2024.
Chất lượng tài sản cải thiện trong Q2, tuy áp lực trích lập trong trung hạn vẫn còn cao
HDB ghi nhận tỷ lệ nợ xấu và nợ nhóm 2/tổng dư nợ cải thiện khi lần lượt giảm QoQ trong Q2/2024, về lần lượt 2.1% và 4.5%. Tuy ghi nhận sự cải thiện, cả hai chỉ tiêu nợ xấu của HDB đều cao so với danh mục FIDT theo dõi (lần lượt 1.88% và 1.91%). Với kỳ vọng (1) HDB sẽ duy trì đẩy mạnh write – off (2) bộ đệm dự phòng tương đối mỏng trong bối cảnh hình thành nợ xấu còn cao (3) việc đẩy mạnh cho vay của HDB còn tiềm ẩn nhiều rủi ro. HDB sẽ gia tăng trích lập dự phòng nhằm duy trì tỷ lệ write – off cao và xây dựng bộ đệm trở lại từ mức nền thấp.
Tiềm năng ghi nhận khoản phí upfront từ mảng bancasurrance
FIDT kỳ vọng (1) bancassurance vẫn đang ở giai đoạn đầu phát triển vì Việt Nam có tỷ lệ thâm nhập bảo hiểm thấp hơn so với các nước trong khu vực và (2) việc nâng cao chất lượng kênh bancassurance là cần thiết để cải thiện doanh số tái tục trong tương lai. FIDT dự phóng HDB sẽ nhận được khoản phí upfront khoảng 5 – 8 nghìn tỷ VND từ việc ký kết hợp đồng độc quyền với một công ty bảo hiểm nhân thọ, dựa trên tham khảo từ các hợp đồng bancassurance độc quyền trước đó.
Tiềm năng cổ đông chiến lược nước ngoài
HDBank muốn xin ý kiến cổ đông thông qua việc điều chỉnh tỷ lệ sở hữu cổ phần đối với nhà đầu tư nước ngoài còn 17.5%, giảm từ mức 20% hiện được quy định tại Điều lệ. Theo quan điểm của FIDT, đây ra động thái HDB chuẩn bị cho kế hoạch bán vốn cho nhà đầu tư chiến lược nước ngoài, tuy nhiên HDB chưa gửi văn bản đề xuất chính thức cho cổ đông.
Việc thu hút sự tham gia của nhà đầu tư ngoại sẽ giúp HDB tiếp cận được với dòng vốn ngoại giá rẻ sẽ hỗ trợ chi phí huy động CoF của ngân hàng (vốn đang rất cao so với ngành), từ đó tiếp đà mở rộng NIM cho HDB.
Quý nhà đầu tư vui lòng tham khảo báo cáo tại: HDBank.pdf
LƯU Ý NHÀ ĐẦU TƯ
Quý khách nên đọc kỹ các rủi ro mà chúng tôi dự phòng và đề cập trong báo cáo, cũng như nhận diện được rủi ro thị trường để có lựa chọn đầu tư hiệu quả.
(*) Báo cáo này là tài sản và được giữ bản quyền bởi FIDT. Không được phép sao chép, phát hành cũng như tái phân phối báo cáo vì bất kỳ mục đích gì nếu không có văn bản chấp thuận của FIDT. Vui lòng ghi rõ nguồn khi trích dẫn nếu sử dụng các thông tin trong báo cáo này. Chúng tôi xin chân thành cảm ơn quý khách hàng!
FIDT - Focus On Performance
