ĐÁNH GIÁ KẾT QUẢ KINH DOANH 2024
Lợi nhuận MSN bứt phá trong 2024 nhờ cải thiện biên lợi nhuận và thoái vốn mảng không cốt lõi. LNST thuộc cổ đông công ty mẹ tăng 377% YoY lên 1,999 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp tăng lên 29.6%, nhờ chiến lược cao cấp hóa tại MCH và kiểm soát chi phí tại WCM, MML. Thương vụ bán HC Starck mang về lợi nhuận tài chính đột biến, bù đắp phần lỗ từ MHT và củng cố kết quả chung.
WinCommerce lần đầu có lãi, đánh dấu bước ngoặt cho mảng bán lẻ. Chuỗi ghi nhận 109 tỷ đồng lợi nhuận cả năm và 209 tỷ trong quý IV, nhờ tối ưu vận hành, kiểm soát mở rộng và tăng trưởng doanh số cùng cửa hàng. MCH và MML tiếp tục tăng trưởng ổn định với biên lợi nhuận cải thiện nhờ định vị cao cấp và giá bán tăng.
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
MCH là trụ cột lợi nhuận nhờ sản phẩm tiêu dùng thiết yếu và biên lợi nhuận cao. Dư địa thị trường còn rộng mở sẽ là cơ hội cho MCH. DN tiếp tục tăng trưởng nhờ danh mục thực phẩm và gia vị quen thuộc, đồng thời đẩy chiến lược phát triển các sản phẩm mới phân khúc cao cấp để tăng thị phần và tăng biên LN thêm 2-3%. Kế hoạch niêm yết MCH trên HOSE sẽ là cú hích định giá trong năm 2025.
WCM chuyển từ gánh nặng sang động lực khi đạt điểm hòa vốn. WinCommerce dự kiến hòa vốn cả năm 2025, duy trì mở rộng 150 cửa hàng/quý. Sự cải thiện trong quản trị vận hành, logistics và thương mại điện tử tích hợp đang hỗ trợ đà tăng trưởng doanh thu trên mỗi cửa hàng.
MML (MeatLife) được hưởng lợi từ giá thịt tăng và xu hướng tiêu dùng thực phẩm chế biến. Biên lợi nhuận của MML cải thiện nhờ giá heo ổn định và sản lượng tăng. Kỳ vọng thị phần thịt mát của MML tiếp tục mở rộng thêm 2-5% trong năm 2025 khi nhu cầu chuyển sang tiêu dùng hiện đại.
Cơ cấu tài chính được củng cố nhờ giảm nợ và thu hút vốn mới. Việc gọi vốn từ Bain Capital và bán tài sản H.C. Starck giúp MSN giảm đòn bẩy, giảm áp lực từ lực bán của SK và tạo dư địa cho tăng trưởng mới. Bên cạnh đó, cổ phần tại TCB mang lại cổ tức và dư địa tăng giá dài hạn cho MSN, nhất là khi thị trường hồi phục và TCB (TCBS) có nhiều bứt phá sắp tới.
Chi tiết hơn, mời nhà đầu tư tham khảo báo cáo của FIDT: FIDT_Quicknote_MSN.pdf
LƯU Ý NHÀ ĐẦU TƯ
Quý khách nên đọc kỹ các rủi ro mà chúng tôi dự phòng và đề cập trong báo cáo, cũng như nhận diện được rủi ro thị trường để có lựa chọn đầu tư hiệu quả.
(*) Báo cáo này là tài sản và được giữ bản quyền bởi FIDT. Không được phép sao chép, phát hành cũng như tái phân phối báo cáo vì bất kỳ mục đích gì nếu không có văn bản chấp thuận của FIDT. Vui lòng ghi rõ nguồn khi trích dẫn nếu sử dụng các thông tin trong báo cáo này. Chúng tôi xin chân thành cảm ơn quý khách hàng!
FIDT - Focus On Performance
