BÁO CÁO THÁNG 4 - SẴN SÀNG TRƯỚC CƠN BÃO

FIDT gửi đến Quý nhà đầu tư báo cáo tháng này với nhiều nhận định về tình hình vĩ mô trong nước và quốc tế, cùng với đó là đánh giá về bức tranh chung của data thị trường để từ đó đưa ra chiến lược hợp lý cho nhà đầu tư trong tháng đầu tiên của Quý 2/2024.

Về tình hình vĩ mô trong nước, số liệu kinh tế Quý 1 vừa qua phản ánh nhiều tín hiệu tích cực, tuy nhiên vẫn chưa thực sự đạt kỳ vọng của nhiều nhà đầu tư trên thị trường.

FIDT RS nhận định tăng trưởng GDP Quý 1/2024

• Mức tăng trưởng Quy 1 ở mức 5.66% YoY có thể xem là một mức không quá tốt nhưng cũng không quá xấu. Nếu nhìn vào tăng trưởng Quý 1 qua nhiều năm thì ở các năm đầu phục hồi kinh tế tăng trưởng GDP quý 1 thường thấp hơn mức cả năm và kinh tế tăng trưởng tốt dần vào các quý sau.
   
• Và năm 2024 cũng là một năm như thế, với tăng trưởng Q1 cũng đặt ra nhiều thách thức cho các quý tiếp theo nhưng không hẵn là xấu. Điểm sáng của tăng trưởng Quý 1 là cấu phần Công nghiệp và Xây dựng có mức tăng 6.98% YoY, không phải là mức quá cao nhưng cho thấy hoạt động sản xuất và xây dựng tiếp tục phục hồi.
   
• Với nhiều ngân hàng, quỹ, tổ chức đầu tư đang kỳ vọng 1 kết quả Quý 1 sáng hơn với mức tăng trưởng quanh 6% để lý giải cho mức tăng trên 13% của VN-Index thì cũng sẽ bị ảnh hưởng nhất định với số liệu GDP trên.

Nhìn chung, phục hồi vẫn đi đúng hướng nhưng mạnh thì chưa, vẫn sẽ đổ dồn sự kỳ vọng vào các Quý tiếp theo.

FIDT RS nhận định CPI Tháng 3/2024

• Lạm phát CPI đạt mức 3.97% YoY, so với tháng trước CPI giảm 0.23%, đà giảm theo tháng diễn ra ở hầu hết các nhóm hàng hóa, dịch vụ đặc biệt là nhóm hàng ăn và dịch vụ ăn uống do qua mùa cao điểm Tết Nguyên đán.
   
• Mức lạm phát này vẫn trong tầm kiểm soát so với mục tiêu trung bình 4.0%-4.5% trong năm nay.
   
• Do nền từ tháng 3 đến tháng 7 năm 2023 thấp nên chúng ta có thể chứng kiến số liệu CPI YoY trong quý 2 tăng cao nhưng áp lực sẽ giảm từ giữa quý 3.
   

FIDT RS nhận định về triển vọng của nhà đầu tư nước ngoài trong tháng 4 và quý 2

Hiện tại RS cho rằng động thái mua bán ròng của khối ngoại trong quý 2 là khó đoán và xác suất có thể bán ròng tiếp tục trong quý 2 nhưng có thể sẽ thấp dần sau đợt bán ròng mạnh vừa rồi. Dòng tiền khối ngoại sẽ tốt hơn trong nửa sau của 2024 khi Fed được dự báo sẽ hạ lãi suất từ tháng 06.

Một số nguyên nhân cho việc dòng tiền nước ngoài có thể tiếp tục rút ròng:

• Bán ròng của khối ngoại tập trung lớn vào các quỹ chủ động hơn là các ETF và dòng tiền này vẫn tập trung vào các quốc gia thị trường chứng khoán có nhiều nhóm ngành cộng nghệ hơn là các thị trường đặc trưng bởi các ngành mang tính chu kỳ cao.
   
• Fed đang phát tín hiệu không vội cắt lãi suất sớm dù lãi suất đã đạt đỉnh
   
• Nền kinh tế Mỹ chứng minh sức mạnh bền bỉ và dễ thu hút dòng vốn, lo ngại về sức khỏe thực của nền kinh tế Mỹ khi có sự chênh lệch (Gap) giữa GDP và GDI cũng đã không còn khi GDI đã tăng trưởng mạnh lấp lại gap này.
   
• Rủi ro tỷ giá cần theo dõi thêm sau khi hoạt động phát hành T-Bill của SBV chưa phát huy được tác dụng như mong muốn.

Về câu chuyện dữ liệu thị trường, FIDT tập trung vào câu chuyện của dòng tiền và sự phản ánh lên chỉ số. Dòng tiền theo nhóm ngành, theo nhóm vốn hóa và theo nhóm nhà đầu tư sẽ cho chúng ta biết nguồn vốn đang tập trung vào đâu và nhận định về xu hướng tiếp theo của dòng tiền sẽ tập trung vào nhóm cổ phiếu tiềm năng nào.

Đánh giá tổng quan, FIDT cho rằng Dòng tiền đầu tư với nhiều triển vọng trong trung hạn vẫn sẽ đổ vào thị trường, dòng tiền sợ rủi ro sẽ có kế hoạch lánh nạn, vậy nên chúng tôi cho rằng diễn biến thị trường trong tháng 4 tới sẽ có nhiều sự biến động và khó đoán định, bối cảnh đó theo chúng tôi nên đưa ra các kịch bản thị trường khác nhau và phương án hành động phù hợp nhằm hạn chế được các rủi ro mà vẫn đảm bảo được hiệu suất mong muốn.

Theo dõi chi tiết các kịch bản và phương án hành động, cũng như các nhận định khác trong Báo cáo chiến lược tháng 4 tại:

FIDT-BC-thang-042024-Private.pdf

LƯU Ý NHÀ ĐẦU TƯ

Quý khách nên đọc kỹ các rủi ro mà chúng tôi dự phòng và đề cập trong báo cáo, cũng như nhận diện  được rủi ro thị trường để có lựa chọn đầu tư hiệu quả.

(*) Báo cáo này là tài sản và được giữ bản quyền bởi FIDT. Không được phép sao chép, phát hành cũng như tái phân phối báo cáo vì bất kỳ mục đích gì nếu không có văn bản chấp thuận của FIDT. Vui lòng ghi rõ nguồn khi trích dẫn nếu sử dụng các thông tin trong báo cáo này. Chúng tôi xin chân thành cảm ơn quý khách hàng!

FIDT - Focus On Performance