ĐÁNH GIÁ KẾT QUẢ KINH DOANH 2024
Kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng nhờ bàn giao Akari và Cần Thơ. Năm 2024, Nam Long ghi nhận doanh thu thuần đạt 7,196 tỷ đồng (+126% YoY) và LNST-MI đạt 512 tỷ đồng (+6% YoY), lần lượt vượt 8.1% kế hoạch doanh thu và 1.2% kế hoạch lợi nhuận năm. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ việc bàn giao 1,448 căn hộ Akari City giai đoạn 2 (chiếm ~72% doanh thu) và 179 sản phẩm tại Central Lake Cần Thơ, giúp biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức 42.6%, dù thấp hơn mức 49.1% năm 2023 do cơ cấu sản phẩm chuyển dịch sang phân khúc căn hộ.
Doanh số ký bán phục hồi, phản ánh tín hiệu tích cực từ thị trường. Cả năm 2024, NLG đạt 5,204 tỷ đồng doanh số bán hàng (+33% YoY), hoàn thành 54% kế hoạch nội bộ, tập trung ở các dự án: Akari (1,862 tỷ), Southgate (1,461 tỷ), Cần Thơ (642 tỷ) và một phần tại Mizuki, Izumi. Mức tăng trưởng hai chữ số cho thấy tâm lý thị trường đã có chuyển biến rõ rệt sau giai đoạn trầm lắng 2022–2023.
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
Dòng sản phẩm trung cấp của NLG phù hợp với nhu cầu ở thực, đảm bảo hấp thụ tốt trong giai đoạn hồi phục. NLG đang sở hữu danh mục dự án đã hoàn thiện phần lớn thủ tục pháp lý và sẵn sàng triển khai tại Đồng Nai, Long An và Cần Thơ. Trái ngược với các doanh nghiệp tập trung phân khúc cao cấp đang gặp khó về thanh khoản, NLG duy trì thế mạnh ở dòng sản phẩm vừa túi tiền. Trong bối cảnh lãi suất thấp và nhu cầu ở thực gia tăng, đây là phân khúc có tỷ lệ hấp thụ tốt nhất, đảm bảo tốc độ bán hàng và dòng tiền trong năm 2025–2026.
Lợi nhuận tăng trưởng trở lại nhờ bàn giao và chuyển nhượng dự án. Đáng chú ý, một số dự án trọng điểm 1) Bàn giao tại các dự án đang triển khai như Akari giai đoạn 2, Southgate và Cần Thơ; 2) Ghi nhận lợi nhuận tài chính từ chuyển nhượng 15% cổ phần Izumi (~271 tỷ đồng) và 3) Kỳ vọng kịp thời mở bán dự án Paragon Đại Phước vào cuối năm, tạo nền tảng tăng trưởng cho 2026–2027.
RỦI RO ĐẦU TƯ
Pháp lý và quỹ đất: Chậm trễ pháp lý tại dự án Paragon, Izumi City, đặc biệt là thủ tục điều chỉnh quy hoạch tại phân khu C4 – có thể ảnh hưởng đến tiến độ mở bán và bàn giao giai đoạn 2025–2026. Tỷ lệ hấp thụ tại các tỉnh ngoài TP.HCM có thể thấp hơn kỳ vọng trong bối cảnh thị trường phục hồi chưa đồng đều. Quỹ đất trong tương lai trung dài hạn cũng là dấu hỏi với NLG hiện tại.
Rủi ro pha loãng cổ phiếu từ kế hoạch phát hành 100 triệu cp nếu thị trường không hấp thụ tốt.
Chi tiết hơn, mời nhà đầu tư tham khảo báo cáo của FIDT: FIDT_Quicknote_NLG.pdf
LƯU Ý NHÀ ĐẦU TƯ
Quý khách nên đọc kỹ các rủi ro mà chúng tôi dự phòng và đề cập trong báo cáo, cũng như nhận diện được rủi ro thị trường để có lựa chọn đầu tư hiệu quả.
(*) Báo cáo này là tài sản và được giữ bản quyền bởi FIDT. Không được phép sao chép, phát hành cũng như tái phân phối báo cáo vì bất kỳ mục đích gì nếu không có văn bản chấp thuận của FIDT. Vui lòng ghi rõ nguồn khi trích dẫn nếu sử dụng các thông tin trong báo cáo này. Chúng tôi xin chân thành cảm ơn quý khách hàng!
FIDT - Focus On Performance
