LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
Định giá quá thấp so với quy mô hoạt động
Chúng tôi nhận định SHB sở hữu câu chuyện sắp tới, cốt lõi doanh nghiệp của SHB vẫn bền vững trong bối cảnh nền kinh tế còn nhiều bất ổn, và trong chu kỳ phục hồi của nền kinh tế thì SHB hoàn toàn có thể giải quyết những vấn đề tồn đọng. FIDT cho rằng với giả định tăng trưởng bền vững, SHB đang ở mức định giá quá thấp và là đang là cơ hội đầu tư dài hạn tiềm năng.
Cải thiện NIM với động lực chính từ tăng trưởng tín dụng
Với kỳ vọng nền kinh tế sẽ dần ấm lên từ 2H2024, tăng trưởng tín dụng tích cực sẽ bù đắp chi phí huy động cao, từ đó hỗ trợ NIM.
Phân khúc KHDN sẽ được các bank ưu tiên đẩy mạnh khi nhu cầu tín dụng từ phía doanh nghiệp sẽ sớm hơn bán lẻ. Do vậy, FIDT đánh giá cao những ngân hàng có danh mục cho vay doanh nghiệp mạnh, điển hình là SHB.
CIR ở mức thấp nhất ngành
Khả năng quản trị chi phí tốt cho phép SHB tối ưu hiệu quả hoạt động, đảm bảo tăng trưởng lợi nhuận trong bối cảnh ngành Ngân hàng còn nhiều bất định. Đồng thời, CIR thấp cho phép SHB thoải mái hơn trong việc trích lập dự phòng khi diễn biến chất lượng tài sản đang xấu dần đầu năm nay.
Chất lượng tài sản suy giảm, kỳ vọng cải thiện so với 2023
Ban lãnh đạo SHB đưa tỷ lệ nợ xấu mục tiêu năm 2024 xuống 2.7%, phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng yếu và NIM giảm, chúng tôi kỳ vọng SHB sẽ sử dụng bộ đệm dự phòng để xử lý nợ xấu đồng thời giảm bớt áp lực dự phòng trong những quý tới.
Chi tiết phân tích, định giá và cơ hội đầu tư, quý NDT vui lòng xem tại: SHB - BCPT - ĐÓN ĐẦU CHU KỲ MỚI.pdf
LƯU Ý NHÀ ĐẦU TƯ
Quý khách nên đọc kỹ các rủi ro mà chúng tôi dự phòng và đề cập trong báo cáo, cũng như nhận diện được rủi ro thị trường để có lựa chọn đầu tư hiệu quả.
(*) Báo cáo này là tài sản và được giữ bản quyền bởi FIDT. Không được phép sao chép, phát hành cũng như tái phân phối báo cáo vì bất kỳ mục đích gì nếu không có văn bản chấp thuận của FIDT. Vui lòng ghi rõ nguồn khi trích dẫn nếu sử dụng các thông tin trong báo cáo này. Chúng tôi xin chân thành cảm ơn quý khách hàng!
FIDT - Focus On Performance
